中信证券:预计2020年货币政策“价量并举” 二季度有望降息

 AG真人游戏     |      2019-12-31 04:01

中信证券认为,本次降准虽为全面降准,但由于货币政策委员会例会对不同银行给予了更明确的政策指引,因此此次降准仍能够起到“定向滴灌”的作用,帮助缓解小微和民营企业融资难和融资贵的问题。

中证网讯(记者 周璐璐)2020年1月1日,中国人民银行宣布于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。中信证券宏观团队发布研报表示,此次降准节奏和力度上均符合预期,将帮助缓解小微及民营企业融资难、融资贵等问题。中信证券认为2020年货币政策将“价量并举”,着力“降低社会融资成本”,2020年二季度有望迎来降息。

在“降低社会融资成本”的政策基调下,中信证券认为2020年全年货币政策取向将是“价量并举”的预期,预计2020年1月数量先行,二季度有望迎来降息。中信证券指出,在2019年三季度央行货币政策委员会例会提及“下大力气疏通货币政策传导”之后,2019年四季度央行货币政策委员会例会添加了“降低社会融资成本”的整体目标,这也与中央经济工作会议中对货币政策的目标相一致。基于此,预计在2020年1月之后,存款准备金率全年仍有50-100个基点的下调空间,但可能更多通过围绕“三档两优”予以实现。而2020年二季度起,MLF利率有望降低以引导LPR利率的下降。预计2020年全年MLF利率有望在二季度和三季度各迎来1次调降,有20-25个基点的下行空间,带动一年期LPR利率在2020年末降至3.85%左右水平,帮助降低社会融资成本。

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